供需转向偏空橡胶市场将易跌难涨_聚胶网-橡胶行业品牌财经网站

发布时间：2019-12-18 浏览次数：199: 2016年，天然橡胶逆转自2011年以来的持续单边大幅下跌走势，转变为持续单边上涨趋势，并不断创下新高，由此反映了天胶市场供需关系由利空逆转为利多的背景和实质。
受此影响，沪胶指数由2015年12月31日收盘价10555元上涨至2016年12月30日收盘价18375元，累计上涨7820元，相对涨幅达到74.01%。
国际橡胶研究组织（IRSG）发布预测，以目前东南亚种植情况来看，可以种植橡胶的资源殆尽，认为2020年全球橡胶将会出现供不应求的局面。以现有的产能1250万吨来看，届时全球天然橡胶消费量将到达1360万吨，需求大大超过产能。
而近期市场也密切关注未来几年ANRPC的供应能力，那就看看东南亚主产国种植状况。从总种植面积来看，2016年ANRPC的总面积达到1154万公顷，一直有增无减。但是增速却是逐年递减，从2010年的4%滑落至今年的1.8%。可见IRSG预测橡胶种植面积资源殆尽还是有据可依。
市场关注的供应增量还是要落到新种植面积上，从ANRPC的新增种植面积来看，2012年开始新种植面积有着急速下滑，从新增48万公顷下落到2016年的9.4万公顷。低胶价的确打击着ANRPC的橡胶种植热情。
从2012年的数据来看，泰国新增种植面积减少，越南新增种植面积激增，且越南在2008-2012年的新增种植面积都高于其他国家。以橡胶6-7年的种植周期来看，越南在2013年超越马来西亚成为第3大橡胶出产国也是有原因的。
总的来看，2013年-2016年是新增面积明显下滑的几年，对应2019年-2023年应该是ANRPC供应增长乏力的几年。
橡胶树的旺产期可达10年，以目前泰国橡胶树树龄分布来看，到2020年前高产树还是占大部分。所以泰国产能影响更多在于种植区是否发生灾害，而未来橡胶产量增量更多关注在越南。天胶供需缺口更多在于需求增长大于供应增长。
从ANRPC的开割面积来看，2016年的开割总面积为866万公顷，且近几年ANRPC的开割率都稳定在75%左右。其中印尼今年的割胶面积为303万公顷，割胶率为83%，而泰国方面开割面积为283万公顷，开割率为91%。
总体而言，ANRPC开割面积的趋势与总种植面积相似，总量虽然增加，但是增速仍在减少，并从2010年的4.6%下降到2016年的1.6%。
天然橡胶生产国协会(ANRPC)数据显示，2016年ANRPC成员国天然橡胶供应量有望增加0.4%；天胶供应量已经连续3年增长速度放缓。从2013年的增长速度为5%，2014年增长速度下降至1.9%，而2015年增长速度仅有0.8%。
ANRPC成员国天然橡胶消费量占全球总消费量的65%，2016年有望继续增长4.5%。当前供需面有利于产业发展。
根据来源于IRSG（国际橡胶研究组织）的数据，2016年全球天然橡胶需求预计增加3%至1250万吨，2017年需求预计增长2.9%至1287万吨。2016-2025天胶消费量年均增速预计为2.8%，考虑到利空因素下，2017年天然橡胶全球消费量预计为1278万吨，增幅2.2%。
该组织还预计，2016年全球天然橡胶供应预计将出现缩减。2017-2025年全球天然橡胶供应预计较为充足，可满足下游需求。
在替换产品市场良好情况下，天胶供应可能出现盈余。
此外，2016年合成橡胶需求量预计为1463万吨，2017年需求量预计为1518万吨，增幅可达3.8%。在经济下降趋势下，2017年合成橡胶需求预计增长2.9%至1506万吨。
由此IRSG预计，2016年全球橡胶消费量预计增加1.6%，较2015年增幅1%小幅上升。2017年全球橡胶消费量预计增长至2805万吨，增幅3.4%；2017-2025全球橡胶消费量年均增速预计为2.8%；考虑到利空因素下，2017年全球橡胶消费量预计为2783万吨，增幅2.6%。
从数据来看，印尼有着最大的橡胶种植面积为364万公顷，而泰国以309万公顷排名第二。之所以泰国产量能超印尼，主要还是靠着自身年轻的胶树们及90%的高割胶率，而印尼方面橡胶树产量就稍许小一点。
从其他影响因素分析，导致国际国内天胶市场价格上涨的主要原因在于，泰国对橡胶现货进行收储，并投入大量资金对胶农进行补贴，同时泰国、印尼、马来西亚三大产胶国联合缩减天胶产量、供应量和出口量61.5万余吨，受制于拉尼娜现象影响，泰国南部产区遭遇50年不遇严重洪涝灾害影响等等，尽管美国对中国出口的卡客车轮胎进行反倾销反补贴制裁，但中国轮胎积极拓展全球其他出口市场，促使天胶市场供需关系向偏多方向转换。
展望2017年走势，国内外天胶市场受到诸多方面的利空压制作用。
从宏观经济和金融形势方面看，全球资金逐渐进入加息周期，国内资金已经逐渐收紧，金融面临去杠杆过程，天胶市场维持较高持仓规模，多空双方均投入大量增量资金，并展开激烈的扩仓争夺，多方增量资金虽然逢低增仓吸纳并积极追捧，但遭遇空方增量资金逢高增仓拦截并沉重打压，由此对天胶期货价格上涨构成较为沉重的压制作用。
从供应方面看，目前国际国内产区气候恢复正常，渐趋适宜，市场重点关注产区由停割向重新开割后的新胶供应上市规模的变化，贸易商经历了前期国内外天胶市场价格的大幅上涨，而持有大量现货库存量，隐形库存压力沉重，同时东南亚主要产胶国天胶产量稳步增长，国内外显性库存显著增加，库存压力不断加重，由此对天胶市场价格构成供应方面的利空压制作用。
从消费需求方面看，中游轮胎经销商由于提价，但终端国内外汽车企业对轮胎涨价持有消极被动态度，由此导致轮胎销售增长渐趋缓慢，轮胎库存量持续增，同时汽车产业由于购置税恢复征收，导致汽车产销增长可能缺乏税收政策刺激作用而减缓。
因此，受国际国内诸多方面利多利空因素的中性偏空作用，在周边东京胶市、新加坡胶市双双冲高遇阻并返身回落的走势牵制下，沪胶后市也同样呈现冲高遇阻并返身回落的走势特征，同时也受制于全球宏观经济、金融形势中性偏空因素影响，虽然短线可能区域性震荡整理，甚至技术性反弹，但中期可能重新回归单边跌势，操作上宜以短线逢高沽空为主。

供需转向偏空 橡胶市场将易跌难涨

供需转向偏空橡胶市场将易跌难涨